In queste ultime settimane si è parlato molto di cosa sono gli Eurobond e di quale sarebbe il loro funzionamento. Cerchiamo oggi di fare chiarezza su questo argomento piuttosto complesso, stabilendo cosa potrebbero diventare gli Eurobond, chi li vuole e chi non li vuole, le ragioni dei contrasti in merito a queste obbligazioni continentali, e le possibilità o meno di una loro implementazione nel panorama europeo nel breve termine.

Cosa sono gli Eurobond

Gli Eurobond sono (o, meglio, sarebbero!) dei titoli di debito internazionali, rappresentativi di un bilancio dell’eurozona ancora in fase di formazione. Si tratterebbe pertanto di un’obbligazione garantita dall’intera macro area adottante la valuta unica europea. Un pò come avviene con i nostri Btp, titoli di debito pluriennale dello Stato, con l’unica differenza che la parte debitrice sarebbe, per gli Eurobond, l’intera eurozona.

Chi li vuole, e chi no

Gli Eurobond sono stati proposti da più parti e, in maniera abbastanza convinta, proprio dall’Italia. La Penisola, insieme alla Spagna e ad altri Paesi in condizioni economiche non proprio floride, potrebbe d’altronde essere una delle nazioni maggiormente beneficiarie di questa novità, poichè i fondi reperiti con la vendita dei titoli di debito europei servirebbero a supportare interventi di risoluzione delle crisi nazionali. In contrasto con gli Eurobond sono però le principali economie continentali, in primis la Germania, convinta che l’avvio della vendita di titoli europei graverebbe troppo sul bilancio dei più forti.

Il futuro degli Eurobond

Con ogni probabilità, gli Eurobond vedranno la luce. Il problema è capire quando: i contrasti aperti con la Germania e, in parte, con la Francia, al momento non sembrano facilmente superabili. Scogli tecnici, strategici e politici impediscono la previsione nel breve termine di tali obbligazioni europee. L’arco temporale di una loro implementazione non dovrebbe tuttavia tardare oltre i 3 – 5 anni.