Fino all’inizio dell’estate, lo spread Btp – Bund era dato finanziario noto a pochi. Poi l’indicatore che segnala il differenziale di rendimento tra i titoli di Stato italiani, e gli equivalenti tedeschi, ha iniziato la propria corsa al rialzo, toccando i picchi degli ultimi giorni. Cerchiamo allora di capire quale sia l’importanza di questo elemento numerico, e come analizzarlo giorno dopo giorno.

Lo spread in questione, come sopra anticipato, è il differenziale di rendimento tra i titoli di Stato nostrani, e quelli tedeschi. Il termine di riferimento berlinese è assunto in via consuetudinaria, visto e considerato che i titoli del debito sovrano tedesco vengono ritenuti – e a ragione – i più solidi di tutto il vecchio Continente. Lo spread tra i nostri Btp e i Bund è pertanto il terreno che ci separa dalla garanzia di solvibilità di Berlino.

Ma in che modo il numero indicato nello spread è significativo di quanto appena affermato? Per giungere a ciò occorre ricordare che lo spread indica un differenziale di rendimento e, per tale motivo, è sinonimo di quanto occorra “premiare” i titolari di titoli di Stato italiani, per rendere equivalenti i due investimenti.

In altri termini, visto e considerato che i titoli di Stato italiani sono considerati notevolmente più rischiosi di quelli tedeschi, per poter attirare investitori verso le operazioni di sottoscrizione di bond italiani, è necessario incrementare il loro rendimento.

Attualmente lo spread si aggira intorno ai 400 punti: ne consegue che, a parità di durata, è necessario premiare del 4% in più il rendimento dei titoli italiani, nei confronti di quelli tedeschi, per attrarre in maniera equivalente gli investitori.

Numerosi sono gli strumenti utili per poter tenere sotto controllo, ogni giorno, lo spread. Noi segnaliamo questa pagina sul sito web di Bloomberg, dove grafici e numeri permetteranno a esperti e meno esperti di capire dove stia andando il debito italiano.