Euro

Con l’ultimo via libera tedesco, il Fondo Salva Stati sta per diventare, finalmente, realtà applicabile. Ma siamo sicuri di aver compreso cosa sia, esattamente, il FESF? In che modo l’utilizzo del Fondo può garantire un salvataggio dei Paesi aderenti? Cerchiamo di chiarire in maniera chiara tutti i principali dubbi derivanti dalla fruizione di questo attesissimo e importante strumento.

Nei prossimi due giorni il futuro della Grecia verrà deciso: se si troverà un accordo in extremis, Atene potrà evitare il default e avviare una lunga e gravosa fase di riequilibrio dei propri conti; se invece l’intesa (che al momento pare abbastanza lontana) non sarà trovata, entro la metà del mese di marzo il governo ellenico sarà costretto a dichiarare la propria impossibilità a onorare il debito.

Pur a piccoli passi, è sempre più vicina l’approvazione delle nuove regole del Trattato europeo che vincolerà i 26 Stati dell’Unione che hanno deciso di aderirvi (tutti tranne la Gran Bretagna). Un’introduzione disciplinare che interesserà i prossimi anni, e che cambierà le regole della finanza europea, nell’auspicio che possa servire di correzione degli squilibri attuali e passati.

L’eurofallirà. O meglio, potrebbe fallire. Non secondo noi, bensì secondo Beatrice Weder di Mauro, uno dei nomi più importanti e autorevoli del mondo economico tedesco. Consulente macroeconomica e fiscale, la Weder di Mauro afferma che potrebbe non esserci più il tempo di per salvare la moneta unica. Ma la colpa di chi è? E cosa accadrà?

In una recente intervista rilasciata al Financial Times, il numero 1 della Banca Centrale Europea lancia l’allarme crescita su scala globale, auspicando un ripristino della disciplina fiscale nell’area euro, e incrementando i ritmi per l’attuazione del c.d. Efsf, il fondo salva Stati, che potrebbe giungere in soccorso delle economie nazionali più duramente colpite dalla crisi.

Diciamolo chiaramente: i tempi non sono proprio quelli adatti per investire in maniera serena. I titoli da “cassettisti” sono spariti, gli alti rendimenti sui titoli del debito sovrano sono fortemente attraenti, ma espongono gli investitori a temuti rischi di insolvenza nazionale. Le obbligazioni delle grandi corporate traballano, e i conti deposito sembrano essere uno dei pochi approdi relativamente certi.

La doccia fredda (attesa e temuta) è arrivata nel corso della giornata. L’agenzia di rating Moody’s ha espresso un giudizio negativo sui risultati portati a termine nell’ultimo summit europeo dell’8 e del 9 dicembre, bollando come insufficiente l’insieme di misure che l’Unione Europea si appresta faticosamente a mettere in piedi per ripristinare la credibilità dei propri confini monetari.

Il summit europeo vede la propria conclusione parziale nella primissima mattina di oggi. Una conclusione faticosissima (considerato che le trattative sono durate per tutta la notte) e che in fondo non soddisfa nessuna delle parti in causa: la Gran Bretagna ha di fatti negato la propria adesione a un maggiore impegno comune, la Germania e la Francia tirano l’acqua verso il proprio mulino, varando una nuova unione fiscale dai contorni ancora incerti.

Germania, Francia, Austria, Olanda, Finlandia e Lussemburgo. Paesi accomunati da una tripla A sulla solidità dei propri conti e del proprio debito. Nazioni che ora, in seguito alla decisione di Standard & Poor’s di porre le rispettive finanze pubbliche sotto osservazione, rischiano di veder deteriorato lo storico giudizio sulla propria solvibilità di almeno un notch.

Saranno dieci giorni decisivi quelli che attendono il governo Monti. A “ufficializzarlo” è il commissario Olli Rehn, secondo cui il vecchio Continente sta “entrando nel periodo critico di dieci giorni per il completamento della risposta ue alla crisi”. Contrariamente a quanto è avvenuto in passato, infatti, sembra pressochè scontato che le riforme e gli interventi strutturali sulla finanza pubblica non possano essere ulteriormente prorogati. Le prossime tre settimane saranno pertanto cruciali per il destino del Paese, con una serie di tappe che coinvolgeranno tutti le istituzioni europee.

Può il ritorno della Lira farci uscire dalle difficoltà economiche? La prospettiva di un ritorno del vecchio conio, oggi ancora lontana (ma meno di quanto lo fosse appena qualche settimana fa), viene sollevata da alcuni analisti come la strada ideale per la risoluzione delle criticità della finanza nazionale. E’ fantascienza monetaria? O è davvero un’ipotesi realizzabile?

Moody’s, una delle tre principali agenzie di rating del mondo, ha lanciato ufficialmente l’allarme: “le probabilità di default multipli fra i Paesi dell’area euro non sono più irrilevanti. Più a lungo la crisi di liquidità continua, più velocemente continuerà a crescere la probabilità di default”. Ma cosa è il default multiplo per l’Europa, e quali sono i rischi concreti per l’Italia? Cerchiamo di saperne di più, con un piccolo approfondimento su questo importante tema.

Inutili e introvabili: così sono (in parte) e saranno (del tutto) le banconote da 500 euro, il massimo taglio concepito dal sistema monetario dell’Eurozona. Il governo Monti vuole infatti spingere verso una riduzione netta dell’utilizzo del contante, con il rischio di mandare fuori corso una banconota che non ha mai avuto facile fortuna all’interno dei confini del Paese.

La crisi dell’Eurozona potrebbe condurre al crollo dell’intera area della valuta unica europea. La morte dell’euro, anche se ancora piuttosto lontana, non è più un’ipotesi da polveroso tomo didattico. E allora le più grandi banche del mondo si preparano al peggio, e – secondo quanto riporta poche ore fa il New York Times – predispongono un piano B, relativo proprio al più grave scenario possibile.

Come abbiamo visto anche nel corso degli ultimi giorni, l’enorme ammontare del debito pubblico italiano è un male che il Paese si trascina da diversi decenni. Ma siamo sicuri che l’enorme peso passivo che l’economia e la finanza italiana devono sopportare, sia veramente figlio di una cronicità storica, e non sia invece prodotto prevalentemente nel corso della Seconda Repubblica?