Titoli di Stato

Scatterà lunedì 15 ottobre - per esaurirsi il 18 dello stesso mese – il termine temporale per poter sottoscrivere i BTp Italia in emissione nella terza tranche stabilita dal Ministero dell’Economia e delle Finanze. Nei quattro giorni in questione i risparmiatori potranno scegliere di sottoscrivere direttamente i titoli con un taglio minimo di 1.000 euro, senza limiti di acquisto, recandosi direttamente presso la filiale della propria banca o negli uffici di Poste Italiane o, in alternativa, operando autonomanente con i servizi di internet banking.

E’ uno degli eterni dilemmi per gli investitori italiani: è meglio investire in Borsa o investire sul mattone? Cerchiamo di capire cosa potrebbe accadere nel futuro di entrambi i comparti, partendo da un riassunto di quanto è convenuto, negli ultimi tempi, impiegare i propri risparmi sui titoli azionari di Piazza Affari o, in alternativa, sulle mura domestiche o non abitative.

Negli ultimi l’andamento dello spread ha riportato alla memoria momenti non troppo felici da parte della finanza italiana su fronte internazionale. Una nuova ondata di tensione che ha colpito il nostro Paese e la Spagna, generando un nuovo allargamento del differenzia tra i titoli di Stato tricolori e i Bund tedeschi.

Giornata ricca di avvenimenti, quella di oggi, per la Borsa Italiana. A Piazza Affari Banca Popolare di Milano risente di un bilancio negativo, mentre nonostante non abbia convinto tutti, Finmeccanica sfrutta la scia positiva delle notizie di ieri. L’euro appare stabile, mentre il petrolio contrae le proprie quotazioni. Positivo l’esito dell’Asta bot.

Sono terminate le quattro giornate di asta del nuovo Btp Italia, l’ultimo nato tra i titoli di Stato. Un bond indicizzato all’inflazione Italia, che ha conquistando la platea di piccoli risparmiatori, con ordini raccolti attraverso la piattaforma elettronica del mercato obbligazionario telematico di Borsa italiana attraverso le filiali degli istituti bancari e postali o mediante le procedure di trading online e home banking.

Il livello di solvibilità dell’Italia sta migliorando e, pertanto, anche gli investitori più timorosi stanno ora riprendendo in considerazione l’idea di acquistare Btp, i titoli di Stato a lungo termine, il cui spread (cioè, il differenziale di rendimento) nei confronti degli equivalenti titoli tedeschi sta continuando a diminuire, fino a scendere al di sotto della soglia dei 300 punti base.

Come noto, i rendimenti sui titoli di Stato di medio lungo termine (Btp) sono nuovamente calati nel corso dell’ultima asta, sebbene su livelli che la maggior parte degli analisti attendeva concretizzarsi in soglie più basse di quelle poi realmente conseguite. Un elemento dietro il quale si celano diversi profili interpretativi. Cerchiamo di vederci più chiaro.

Lo spread tra i Btp italiani e gli equivalenti Bund tedeschi è in calo, ma nessuno sembra volersene accorgere. E così il premier Monti, bersagliato dalle accuse nei giorni successivi alla manovra, quando il differenziale tentennava rimanendo su soglie molto elevate, non sembra riscuotere i meriti delle proprie azioni, che hanno riportato l’Italia sulla giusta e idonea rotta della ripartenza finanziaria.

La sfida tra un investimento in titoli di Stato e un deposito in conti ad alta remunerazione, negli ultimi anni si è fatta via via più accesa, forte della grande solvibilità di cui godevano entrambe le alternative. La crisi economica e finanziaria dei tempi più recenti ha tuttavia ribaltato parte delle carte in tavola, prendo scenari interpretativi ancora da analizzare.

Bot, Btp, Cct, Btp Euro, Ctz: la varietà dei titoli di Stato non è certamente molto ristretta, e continuerà ad ampliarsi nel corso di un 2012 che dovrebbe vedere lo sbarco di nuovi strumenti finanziari. Ma come orientarsi nell’acquisto del titolo maggiormente indicato per le nostre esigenze? Cerchiamo di comprendere, insieme, quale sia il miglior investimento per ognuno.

In queste settimane di estrema confusione, non sono pochi gli investitori che hanno conseguito rendimenti straordinari sui titoli di Stato, strumenti finanziari apparentemente ben lontani dall’essere utilizzati per logiche speculative, che si sono ritagliati un importantissimo e crescente segmento del portafoglio impieghi dei traders italiani.

Diciamolo chiaramente: i tempi non sono proprio quelli adatti per investire in maniera serena. I titoli da “cassettisti” sono spariti, gli alti rendimenti sui titoli del debito sovrano sono fortemente attraenti, ma espongono gli investitori a temuti rischi di insolvenza nazionale. Le obbligazioni delle grandi corporate traballano, e i conti deposito sembrano essere uno dei pochi approdi relativamente certi.

Da qualche ora sono oggetto di pubblicazione dati piuttosto confusi sull’andamento dello spread tra i Btp italiani e gli equivalenti Bund tedeschi a 10 anni. Dati che differenziano di una trentina di punti base, e che oscillano pertanto tra i 530 punti, e un valore di poco inferiore alla soglia psicologica dei 500 punti, che ad ogni modo risulta essere in procinto di essere scavalcata.

Ribattezzati “bot del fondo Salva Stati“, in realtà i nuovi titoli di debito che il Fondo Europeo sta per emettere, sono delle vere e proprie obbligazioni con scadenza pari a 3, 6 o 12 mesi, utilizzati per cercare di garantire una migliore stabilità alle finanze del vecchio Continente. Vediamo come si sia arrivati a tale soluzione, e che caratteristiche avranno questi titoli.

Chi pensava che con l’addio di Silvio Berlusconi dal trono del governo italiano, lo spread tra i Btp e gli equivalenti Bund tedeschi diminuisse di 200 o 300 punti, è rimasto fortemente deluso. Il governo Monti si è insediato in un clima di rinnovata incertezza, in una settimana che sembra destinata a battere nuovi record negativi sul fronte delle Borse e del differenziale di rendimento dei titoli di Stato.